商品多数上涨 黑色系高开回落

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周一早盘商品多数上涨，黑色系高开回落，截止中午收盘，郑棉、橡胶、热卷大涨逾3%，沪镍、甲醇、淀粉涨逾2%，螺纹钢、丙烯、动力煤、棉纱、乙烯、玉米、沪铅、白银涨逾1%，而跌幅方面，硅铁下挫4.73%，焦炭下跌2.16%，焦煤、锰硅、白糖跌逾1%。

　　9月1日，本钢发生爆炸事故，有消息称，今9月2日，河北又见一起钢厂爆炸，钢材期货市场多头狂欢，螺纹钢、热卷期货价格双双创出四年多来新高！

　　创新高背后有隐忧

　　谈到钢材期货近期走势，西本新干线高级研究员邱跃成上周指出：“期货本周是先跌后涨，上半周现货成交持续低迷，价格大跌影响了期货走势，下半周一系列利好涌现，包括8月制造业及钢铁业PMI超预期回升，环保部网站一口气挂出了《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》的4个配套方案，本钢4747立方米高炉发生爆炸事故，引发市场对于环保加码及安全检查升级预期进一步增强，多头资金大幅涌入拉涨期货，并带动现货价格止跌转涨。”

　　永安期货研究院副院长朱世伟认为，近几日价格连续上涨主要来自于情绪和预期。“预期是两方面，一个是昨天本钢爆炸事件引发了钢厂检修预期，这样会造成供应收缩；另一个是供给侧力度预期也很强，后面”2+26“、”19大“都有影响。”

　　不过他还特别提醒，现在市场忽略了需求端的变化：一是库存的缓慢上升；二是环保督查对消费的影响。这两天可以看到伴随价格上涨，成交并没有出现好转，目前看上涨缺乏比较强的内生动力。“从期货市场看，螺纹还没有升水，卷板已经升水了。现在我们要看看周末现货跟进的程度如何，如果现货跟进的比较好，那么期货价格可能还有进一步上冲；如果现货跟进乏力的话，那么期货往上走的空间是很有限的。”

　　数据显示，最新螺纹钢社会库存为448.93万吨，周升11.06万吨，同比升18.97万吨。其中华东地区增加最为明显，其他地区以小幅波动为主。全国螺纹钢厂厂内库存232.67万吨，周升4.95万吨。整体社会和钢厂库存出现一定程度的累积，但仍处于低位，供需矛盾激化并不明显。

　　相关部门已多次出手降温

　　对于8月来的钢价上涨，实际上相关部门此前已出手进行过多次降温。

　　8月10日，中国钢铁工业协会(中钢协)就已发文表态“坚定不移维护钢铁行业平稳运行”，文中点名批评部分机构对于政策的过度解读和市场炒作。8月9日，中钢协邀请部分钢铁企业、期货交易所、期货公司、钢铁电商及信息咨询公司等代表共同研究分析“异动”原因。

　　中钢协表示，参会代表一致认为当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致，而是一部分机构对去产能、清除“地条钢”和环保督查以及2+26城市大气污染防治计划进行了过度解读，甚至是误读，特别是广泛传播下半年受环保影响将造成钢铁产品供应量大幅减少，钢材价格还要“飞涨”的极端判断结论。这类市场形势判断无疑放大了环保等有关政策对于市场供给的影响，是片面的、危言耸听的炒作行为，难免有从中渔利之嫌疑。

　　8月11日下午，上期所在官网连续发布三条通知：《关于对螺纹钢品种实施交易限额的通知》、《关于调整螺纹钢相关合约平今仓交易手续费标准的通知》和《关于做好当前市场风险管理工作的通知》。

　　宣布自2017年8月15日起，非期货公司会员、客户在螺纹钢RB1710和RB1801合约日内开仓交易的最大数量为8000手。套期保值交易不受此限制。螺纹钢RB1710合约、RB1801合约日内平今仓交易手续费从成交金额的万分之一调整为万分之五，与交易限额相同，也是自2017年8月15日起实行。

　　8月24日，上期所再发《关于调整热轧卷板相关合约平今仓交易手续费的通知》和《关于对热轧卷板相关合约实施交易限额的通知》，宣布自2017年8月25日起：热轧卷板HC1710合约、HC1801合约日内平今仓交易手续费从成交金额的万分之一调整为成交金额的万分之五。自2017年8月25日起，非期货公司会员、客户在热轧卷板HC1710、HC1801合约日内开仓交易的最大数量为3000手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易不受此限制。

　　本轮钢材上涨源自供应端政策利好

　　8月有关地条钢整治及环保治理题材再次密集发酵，引起市场再次出现强烈的供应收缩预期，对整体钢价走势形成直接提振。主要包括：

　　1、7月29日，国务院总理李克强针对取缔“地条钢”作出重要批示，强调化解过剩产能要坚定不移推进，防止死灰复燃，对顶风作案的要坚决依法严惩，对监管不力的要严肃问责，务必做到令行禁止。

　　2、张高丽副总理要求全力做好秋冬季大气污染防治工作，制定错峰停产限产方案。

　　3、7月31日人民日报发表评论文章指出，去产能别纠结，更大的甜头在前方。

　　4、截至8月1日，曾于4月底至5月底先后进驻天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州七省市的第三批中央环保督察组全部完成对以上七地的督察意见反馈，天津、湖南发现有地条钢死灰复燃现象，相关责任人受到严处，山西地区多地治污不力被中央环保督察组严厉批评。

　　5、8月2日唐山市政府召开全市大气污染防治工作调度会，会上要求唐山市所属区县针对采暖季钢铁、水泥、焦化、玻璃错峰生产提前做出部署，严格执行国家及各省市的工作要求，同时要求已列入退出产能的企业要加快退出。

　　6、8月15日，第四批中央环保督察最后一组正式进驻西藏自治区。至此，中央环保督察已实现对全国31个省(区市)的全覆盖。而据《法制日报》记者了解，按照中央环保督察的工作进程安排，第一批中央环保督察问责结果或将于近期公开，问责结果之严厉、问责级别之高或出乎意料。“看谁还敢乱批项目，乱盖房子！”中央环保督察决意与地方错误的发展观“死磕到底”。公开数据显示，前三批中央环保督察问责和约谈人数分别超过万人。

　　7、2017年1-7月，河北省压减纳入年度计划炼铁产能1226万吨、炼钢产能1053万吨，分别完成年度任务75.5%、67.4%；压减水泥产能160万吨，超额年度任务45.5%；压减平板玻璃260万重量箱，完成年度任务52.0%；压减焦炭产能208.8万吨，完成年度总任务的29.0%；压减煤炭产能446万吨，分别完成国家任务、省加压任务的59.0%、47.4%。

　　8、23日，环保部发布京津冀及周边地区大气污染防治强化督查情况后，京津冀接连开会部署相关工作。此外，环保部对该区域钢铁和有色等行业的排污许可证核发工作也将在年底前完成。

　　9、8月24日从环保部获悉，《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》印发，旨在做好2017-2018年秋冬季大气污染防治工作，坚决打好“蓝天保卫战”。“2+26”城市要实施钢铁企业分类管理，按照污染排放绩效水平，2017 年9 月底前制定错峰限停产方案。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。2017 年10 月1 日至2018 年3 月31 日，焦化企业出焦时间均延长至36 小时以上，位于城市建成区的焦化企业要延长至48 小时以上。方案提出目标，全面完成《大气十条》考核指标。2017年10月至2018 年3 月，京津冀大气污染传输通道城市PM2.5 平均浓度同比下降15%以上，重污染天数同比下降15%以上。

　　10、8月31日，环保部网站一口气挂出了《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》的4个配套方案，涉及强化督查、巡查、量化问责和信息公开。《督查方案》明确，2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动督查时间为2017年9月1日至2018年3月29日。根据《巡查方案》，环境保护部将自2017年9月15日至2018年1月4日，派出102 个巡查工作组进驻京津冀大气污染传输通道的“2+26”所有城市及所属县(市、区)，开展为期4 个月的日常化巡查工作。(券商中国)

　　煤炭产能有序释放

　　就常规而言，每年的9月份为动力煤需求淡季，近期随着“迎峰度夏”进入尾声及煤炭产能的有序释放，动力煤市场前期供应偏紧的局面明显缓解。8月23日—29日的环渤海动力煤价格指数报收于579元/吨，环比下行2元/吨。价格指数连续第三期下跌，累计下跌4元/吨。

　　虽然近期国内煤炭总体保持平稳，供不应求表现在个别稀缺煤种例如低硫主焦，这主要是受8月山西矿难频发以及内外价差拉大导致国内需求进一步回升的影响，但是煤炭市场总体供需还是维持平衡状态。

　　景川表示，上半年新增产能是9000万吨，预计下半年还有部分建设项目陆续投产，即使考虑去产能因素，也可净增有效煤炭产能约2亿吨左右。从近期公布的数据来看，内蒙地区最为集中，以神华、伊泰、广汇为代表的企业最为明显。

　　按照目前的动力煤市场价格来看，如果生产则利润较为可观，但由于新产能的释放到达产需要一定的周期，因而并非能在短期内对企业产量、利润有较大影响，效用更多体现在中长期。与此同时，在发改委加快释放先进煤炭产能的背景下，多个地方的煤矿项目获批，新增了一批产能。

　　“8月份以来，山西、陕西和内蒙古三个煤炭主产区陆续公告的在建产能规模超过了8亿吨/年，新增产能高达5亿吨/年，约2亿吨新增产能正形成实际供应。”杜洪峰接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　预计今年下半年全国煤炭市场供求将保持基本平衡，但部分地区受资源、运输约束可能出现时段性偏紧的问题。对于哪些煤炭企业会受益，薛文林表示，主要集中在大型煤炭企业的新建及整合矿井，还有部分地方国有企业，主要是神华、中煤、伊泰、同煤、山西焦煤、淮北矿业等大型煤炭集团，在高煤价的形势下，这些企业增加产销量，必将从中受益。

　　“冬储大概从10月下旬开始，今年迎峰度冬煤价是否上涨，关键看已经预计的2亿-3亿吨产能是否如期进入市场，全国日均原煤产量达到1000万吨，煤价就很难涨上去，期货价格则不一定与现货联动，但是现货价格涨不上去，期货的预期就会大打折扣。”

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